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行業(yè)產(chǎn)能過剩，2010將迎來拐點
日期：2025-01-23 04:49
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摘要：
行業(yè)產(chǎn)能過剩，2010將迎來拐點
目前國內(nèi)不少行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，按照十部委的通知，鋼鐵、水泥、玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備、電解鋁、氮磷肥、造船等多個行業(yè)都出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩，個別行業(yè)的過剩產(chǎn)能將達到50%以上。
目前國內(nèi)不少行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，按照十部委的通知，鋼鐵、水泥、玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備、電解鋁、氮磷肥、造船等多個行業(yè)都出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩，個別行業(yè)的過剩產(chǎn)能將達到50%以上。
2008年底受**金融危機的影響，國內(nèi)新一輪投資熱潮開始涌現(xiàn)，2009年固定資產(chǎn)投資同比增速將超過30%。假設2010、2011年中國固定資產(chǎn)投資增速分別達到25%、20%，則2009至2011年這三年完成投資就達到84萬億元，相當于過去14年的固定資產(chǎn)投資規(guī)?？偤?。投資規(guī)模的巨大，意味著產(chǎn)能的極大擴張，也埋下了產(chǎn)能過剩的隱患。
從產(chǎn)業(yè)政策來看，2010年管理層調(diào)控指針必將撥向產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，而產(chǎn)能過?？刂频闹饕瓌t會集中在控制增量和優(yōu)化存量方面?？刂圃隽考匆馕吨刂菩麻_工項目，提高過剩產(chǎn)業(yè)在能耗、**、資源利用等方面的準入門檻，嚴格對過剩行業(yè)項目的審批等。而優(yōu)化存量則包含兩層意思：一是淘汰落后產(chǎn)能，將淘汰目標分解落實;二是鼓勵兼并重組，出臺配套措施解決兼并重組過程中的實際問題。如果兩者能夠有效結(jié)合，那么，政策的*終效果可能會超出市場預期。
我們認為針對產(chǎn)能過剩行業(yè)的調(diào)控，將給A股市場中所涉及的板塊和個股帶來明顯的投資機會。尤其是，當整個行業(yè)被強力重組之后，行業(yè)集中度會逐漸上升，整個產(chǎn)業(yè)在市場中的話語權(quán)會大大加強。這一點，可以參考*近的煤炭業(yè)的強力重組。
2010年中國眾多產(chǎn)能過剩行業(yè)或?qū)⒂瓉砉拯c性的一年，我們認為如果遏制產(chǎn)能過剩政策有力，將會使相關(guān)行業(yè)基本面發(fā)生質(zhì)的改變，投資價值將會得到快速提高。在投資策略方面，我們認為，行業(yè)龍頭將獲得政策扶持與資金支持，所以從長期看，行業(yè)龍頭無疑是未來市場的主導。但與此同時，我們認為，宏觀政策將提高部分企業(yè)的投資價值，尤其是被收購企業(yè)。此外，在震蕩的市場中，尤其是風格轉(zhuǎn)換不太明顯的時候，兼并重組概念股會成為A股投資者*關(guān)注的主題之一。